服务指南
设为首页中文|ENGLISH
资讯 1 18 中文网 1581 综合分析 604111 一家之言|棉市还有反弹机会吗? 2022-06-28 16:50:29 liwei
你现在的位置是:首页 > 首页 > 国内资讯 > 一家之言
一家之言|棉市还有反弹机会吗?   
中国棉花网专稿,未经授权,请勿转载!
2022-06-28    条评论

以下内容仅供参考,不代表中国棉花网,不构成对任何人的投资建议,否则一切后果由个人承担!

当前棉花主要利空驱动两个因素:纺织利润修复新棉定价。在下跌行情时,各种利空因素都比较清晰,在此不赘述。本文主要探讨会发生反弹的情景和信号。从常规的产、销、政策三方面剖析有哪些涨的可能。

首先消费。回顾20209-10月,纺织企业用1.5个月的时间从高库存清到低库存,今年是否有这种可能?共同点是纺、织企业的原料低库存、成品高库存,纺企亏损、织厂微利,开机率低。不同点是,织造、服装业库存,以及欧美的纺服库存,2020年同比低位,而2022年同比高位。另外,宏观预期,2020年末全球,包括中国都是刺激经济复苏政策,2022年全球除了中、俄都是紧缩政策。也就是说2020年有补库和消费复苏预期共振,而2022年产业链库存结构和终端消费预期仍处于负反馈阶段,即使中国终端消费环比好转,但是终端的高库存也令去库时间延长。因此,消费如果好转,产业链需要比较长的时间去库存,不会马上反馈到棉花上,是个慢变量。当库存去至中性位置,可对棉花反馈止跌,如果纺织有利润,原定投产的纺织产能仍会投产,则棉花有反弹机会。

其次产量。常规的两个因素,面积和天气。2022年至今,播种面积的变数关键在印度,印度是迷之国度不能推测印度官员表示增15-25%美国USDA评估环比增8.6%,季风6月正常抵达内陆,后面0.5-1个月为关键的落地期。2022年是连续第二个拉尼娜年,北半球高温的预期已经显性交易在内,主要反映在美棉天气,所以美国天气的利多边际已经弱化了。而中国这边,高积温令新疆旺产,但超过35摄氏度的高温天气在6月底开始显现,关键是在6月底7盛花期如果出现持续高温、且供水跟不上,则会造成热害落花,从旺产预期转为减产预期不过中期预报表示北半球气温在后半年会同比降,所以新疆7月气温扑朔迷离,需高度关注。印度的天气,从中期预报保持原判,尚未出现信号。澳洲多雨水库充足,2023年播种也是个产量大年。综上,播种面积基本落地,关注印度是否给出利多边际关注7月的新疆天气,如果出现热害则为支撑信号,价格反弹则需要一个有现实配合的炒作。

最后是银行政策关系到轧花厂困境如何解决。目前市场更关注还贷是否强制执行,如果能够被允许跨年结转,则市场收购主体完全可以支撑郑棉09合约,压低01合约,以规模优势创造新棉收购优势。尤其是当前中小轧花厂规模性坏账,新年度有效加工产能减少。所以,只要不被强制执行清盘,且新疆不受灾,则郑棉9-1正套可弥补一些亏损。如果以上三个因素在某一时间共振,则可涨;满足两个可小反弹。(寺言)

(责编:李伟 电话:010-58931122-286)

 

欢迎浏览中国棉花网!请发表您的观点,谢谢!
1,234
最新热评
验证码
验证码
相关新闻
中国棉花网 版权所有 京B2-20191188 京公安网备 11010802035230号
Copyright © 1999-2015 cncotton.com Inc. All rights reserved.
本网郑重声明:中国棉花网及子网所载文章、数据仅供参考,使用前务请核实,风险自负。
1,234